SMM分析师解析印尼镍矿政策叠加、HPM价差与2026年结构性紧平衡

11月13日SMM第11届亚太镍铬锰不锈钢大会上，SMM印尼镍产业链高级分析师林劭恩分享印尼镍矿市场判断：2026年修订RKAB配额已全部下发，2027年申请截至11月15日、审批预计趋严；268号文使部分品位镍矿HPM基准价上涨约95.1%到151.6%并将钴、铬、铁纳入计价，363号文下调Ni≤1.2%低品位湿法矿定价系数；1.5%火法矿升水由+43美元降至-2美元，HPM价差已收窄并倒挂；MHP贡献约69%的镍矿需求增量，菲律宾可补充但无法替代印尼，2026年镍矿呈结构性紧平衡，进口矿仅占2026年供应约7%。