寒武纪押注2027：116亿存货与高供应链杠杆解读

寒武纪三季报营收35.31亿元、净利润14.04亿元同比大增，但资产端存货116.65亿、预付款30.44亿，自有流动性合计仅43.65亿。文章分析其靠中芯N+2约11%的产能配额和供应商账期支撑战略备货，指向2027年营收270亿目标，风险在于2027-2028年产能释放后配额优先权稀释，存货可能转为减值，Q4需关注存货环比增速能否收窄。